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2026-09-18T10:20:38Z

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新頁面

{| class="encyclato-infobox encyclato-modern"
|- class="infobox-section-row"
! colspan="2" class="infobox-section" |概況
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |時間
|3960年－3978年
（金融海嘯3960年－3963年；長蕭條至3978年）
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |地點
|[[奭國|大奭帝國]]
波及[[黎國|大黎帝國]]等中夏諸國
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |導火線
|[[太繁弊案]]
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |在位皇帝
|[[商福宗|福宗]] 李常
|- class="infobox-section-row"
! colspan="2" class="infobox-section" |影響
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |股市
|京荊證券指數跌破3,000點（3968年谷底）
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |失業
|數百萬人（3965年）
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |政治
|紫荊政友會倒閣
京荊事變、全國戒嚴
北洋諸國獨立
|- class="infobox-row"
! class="infobox-label" |貨幣
|改制[[東銀圓]]（3976年）
|}
'''太繁金融海嘯'''是[[奭國|大奭帝國]]於太繁元年（3960年）爆發的金融危機，以及其後長達十八年的經濟蕭條。

危機由[[太繁弊案]]引爆：執政的[[紫荊政友會]]與大型企業、核心銀行之間的政商勾結遭到揭發，導致內閣倒閣、核心銀行擠兌與股市崩盤。其後，大奭陷入資產價格長期下跌、企業大量倒閉、失業率居高不下的低迷期，並因國際銀價劇烈波動而雪上加霜。危機期間，大奭經歷了全國戒嚴、[[京荊事變]]與[[小城事變]]，並被迫同意北洋諸國獨立，失去了開拓時代以來經營的大部分海外疆土。

大奭直到3978年才宣布財政危機解除，3980年股市重新突破萬點，3984年起才真正進入經濟起飛期。這段期間在大奭通稱「'''太繁長蕭條'''」，民間亦稱「'''失落的十八年'''」。

== 名稱 ==
「太繁」為[[商福宗|福宗]]的年號，危機與福宗即位發生於同一年。

「金融海嘯」一詞特指3960年至3963年間銀行擠兌、股市崩盤與企業連鎖倒閉的急性階段；其後的長期低迷則稱為「太繁長蕭條」。兩者合稱時，通常概稱為「太繁金融海嘯」。

== 背景 ==

=== 戰後繁榮與信用擴張 ===
3955年第二次中原大戰結束，大奭以戰勝國之姿在華霞港、劍川南城及京都接受受降，國內瀰漫著樂觀氣氛。

戰爭後期，政府於3953年推行'''萬榮專案'''，大幅降低企業的借貸擔保門檻，以刺激戰後重建與投資。此舉使大量資金流入企業部門，其中相當部分轉投房地產與證券市場。京荊證券指數在戰後數年間持續攀升，一度站上萬點以上。

=== 殖民時代的終結 ===
3957年，大商殖民時代正式結束。開拓時代以來，大奭經濟高度依賴北洋、北大旅等海外疆土的資源與市場。殖民體系瓦解後，原本投向海外開發的資本失去出路，轉而湧入國內資產市場，進一步推高了資產泡沫。

=== 長期執政下的政商網絡 ===
紫荊政友會自3871年起連續執政近九十年，歷經開拓時代與五屆戰時內閣。長期執政使政友會與大型企業、核心銀行之間形成緊密的人事與資金網絡。戰時體制下的軍需採購與融資特許，更使這一網絡缺乏外部監督。

=== 銀本位制度 ===
當時大奭仍實行銀本位制度，貨幣價值與國際銀價緊密連動。這使大奭的貨幣政策受制於國際銀價，在危機中難以自主調節。

== 太繁弊案 ==

: ''另請參閱主條目：[[太繁弊案]]''

太繁弊案是引爆金融海嘯的政治醜聞，主要涉及三個層面：

* '''融資特許'''：萬榮專案實施期間，與政友會關係密切的企業集團獲得遠超其擔保能力的貸款。
* '''隱匿壞帳'''：核心銀行為維持帳面健全，將無法回收的貸款轉移至關係企業或延後認列，使實際壞帳規模長期被低估。
* '''政治獻金'''：獲得特許融資的企業集團，以各種名義回饋政友會及其政治人物。

3960年，弊案遭到揭發，[[楚試伊]]內閣遭罷免倒閣。

== 經過 ==

=== 爆發（3960年） ===
太繁弊案揭發後，市場對核心銀行的資產狀況失去信心，存戶爭相提款，多家核心銀行出現擠兌現象。銀行為應付提款而緊急收回貸款、拋售持有的資產，導致資產價格全面下跌，企業資金鏈斷裂。

危機迅速擴散至鄰國。同年，[[黎國|大黎帝國]]受太繁弊案影響股市大跌，大黎政府被迫進場護盤，並宣布進入宗國安危狀態。大黎民眾更藉機上街遊行，宣洩自戰爭以來累積的不滿，中夏諸國同陷「東銀經濟動盪」。

=== 擴散與清查（3961年－3963年） ===
3961年，大奭部分地區實施戒嚴，大批企業遭到調查。中間派[[吳昌]]組成聯合政府，接手危機處理。

3962年，京荊證券指數跌破7,000點，房屋空置率急遽攀升，房地產市場陷入停滯。同年，[[日旦臺]]發佈命令，公布查辦企業名單。

3963年，國務省成立金融問題應對辦公室，政府並發起「五個不要」運動，號召國民節制消費、共體時艱。

=== 長期低迷（3963年－3968年） ===
金融海嘯的急性階段過後，大奭並未迅速復甦，反而陷入漫長的低迷。這一時期的主要特徵如下：

* '''殭屍企業'''：許多企業在技術上已經破產，卻因與銀行的關係而持續獲得展延貸款，得以苟延殘喘。這些企業占用了大量資金，卻無力投資或擴張。
* '''壞帳延宕'''：銀行擔心認列壞帳會暴露自身的資本不足，因此遲遲不願處理不良債權，使金融體系長期處於半癱瘓狀態。
* '''資產通縮'''：房地產與股票價格持續下跌，企業與家庭的資產縮水、債務相對加重，消費與投資雙雙萎縮。

3964年國際銀價暴漲，在銀本位下造成通貨緊縮壓力。3965年，全國失業人數達數百萬人。3966年，京荊證券指數跌破5,000點；政府以「非今之急」為由擱置多項公共支出。

同年，紫荊政友會一度由[[徐兆盛]]重新組閣，但未能提出有效對策，翌年即遭罷免倒閣，由[[日月新潮流]]的[[胡天凌]]接任。胡天凌內閣上台後改採外交和緩政策，並於3968年實施大裁軍，以縮減財政支出。

=== 谷底與國家介入（3968年－3973年） ===
3968年，國際銀價由暴漲轉為暴跌，銀本位下的貨幣價值劇烈波動。京荊證券指數跌破3,000點，是整場危機的谷底。

3969年，政府改變放任清算的方針，宣布立即介入私人企業，將瀕臨倒閉的重要企業暫時收歸國有。同年爆發[[京荊事變]]，全國隨即戒嚴。在財政困窘之下，大奭同意北洋諸國在大奭庇護下獨立，開拓時代經營的海外疆土至此大部分脫離。

戒嚴持續至3970年，期間發生[[小城事變]]，造成大量平民傷亡，成為太繁時期最黑暗的一頁。同年政府發起「六個不要」運動，京荊證券指數開始在4,000點附近浮動。

3971年，政府提出「勤儉持軍」；3972年，皇室開放海外內庫以填補國庫虧空，政府並轉而主張「微列強」路線，放棄與大國競逐的對外政策。

=== 復甦（3973年－3978年） ===
3973年，政府提出「勤儉建國」，京荊證券指數突破7,500點，市場開始回穩。

3974年，胡天凌內閣公布十七個融資法案，重建企業融資體系；同時向大黎借債，開展[[平準計畫]]，以國家資金穩定物價與民生物資供應。

3975年，政府穩定物價並重新定銀，公告代銀票兌換規定，著手擺脫銀價波動的束縛。3976年，政府頒發新代圓，改制為[[東銀圓]]。同年成立流氓救濟司，收容安置因失業而流離失所的人口，並提出「小荊濟圈」構想，經濟觸底反彈。

3977年，[[張雲嘉]]接任總輔大學士，推行房產再分配，處理危機遺留的大量空置房產，並發起「七個不要」運動。3978年，政府宣布財政危機解除。

=== 後續（3978年－3990年） ===
3980年，京荊證券指數重新突破10,000點，回到危機前的水準。3981年，政府減少社會福利開支、縮小政府內閣規模，並實施大減稅。

3982年，紫荊政友會的[[文思巔]]組閣，提出[[文式經濟學]]，大奭自3984年起進入經濟起飛期。3990年，內閣公布十年償還外債計畫，著手清償危機期間向大黎的借款。一般以此作為太繁金融海嘯在財政上的真正終點。

== 京荊證券指數走勢 ==
{| class="wikitable"
!年份
!指數
!背景
|-
|3959年以前
|10,000點以上
|戰後繁榮與資產泡沫
|-
|3962年
|跌破7,000點
|擠兌與企業清查
|-
|3966年
|跌破5,000點
|長期低迷
|-
|3968年
|跌破3,000點
|國際銀價暴跌，危機谷底
|-
|3970年
|4,000點附近浮動
|國家介入、戒嚴
|-
|3973年
|突破7,500點
|市場回穩
|-
|3980年
|突破10,000點
|回到危機前水準
|-
|3987年
|突破35,000點
|文思巔時期經濟起飛
|}

== 成因分析 ==
史家對太繁金融海嘯的成因，大致歸納為以下四點，彼此的比重至今仍有爭論。

; 信用擴張與資產泡沫
: 萬榮專案降低借貸門檻，加上殖民時代結束後資本回流國內，使房地產與證券價格脫離實際價值。

; 政商勾結與隱匿壞帳
: 長期執政下的政商網絡，使融資特許與壞帳隱匿得以持續多年而未被發現。一旦揭發，市場信心的崩潰遠比單純的泡沫破裂更加劇烈。

; 銀本位的束縛
: 國際銀價的暴漲與暴跌，使大奭在危機中無法自主調節貨幣，反而承受了額外的通縮與動盪。直到3975年重新定銀、3976年改制東銀圓，這一束縛才告解除。

; 政策遲緩與緊縮
: 危機初期，政府以查辦與清算為主，遲遲未處理銀行壞帳與殭屍企業；「五個不要」至「七個不要」等節約運動與大裁軍等緊縮措施，則進一步壓抑了需求。許多論者認為，這是低迷延續十八年的主因。

== 影響 ==

=== 政治 ===

* 紫荊政友會因太繁弊案聲望一落千丈，除徐兆盛短暫組閣外，淪為在野黨長達十五年。
* 日月新潮流自3967年起連續執政，主導了危機後期的收拾與復甦。
* 戒嚴、京荊事變與小城事變，使大奭的憲政體制承受了建立以來最嚴重的考驗。
* 福宗崩逝後，朝臣議諡時曾就其應諡「平」或「愍」發生爭論，便是源於這段歷史。

=== 領土 ===
北洋諸國於3969年獨立，大奭自開拓時代以來經營的海外疆土大部分脫離。此後，大奭改為以庇護與經濟合作的方式維持在北洋的影響力，並於天協年間重申《北溟宣言》。

=== 社會 ===

* 數百萬人失業，大量人口流離失所，政府為此設立流氓救濟司。
* 房屋空置率急遽攀升，後由房產再分配政策處理。
* 歷次「不要」運動深刻影響了一代人的消費習慣，「勤儉」成為太繁世代的共同記憶。

=== 貨幣與金融 ===
大奭脫離銀本位，改制東銀圓，貨幣政策從此不再受國際銀價左右。十七個融資法案則重建了企業融資的規則，並強化了對銀行的監管。

=== 思想 ===

* [[民政學]]學者[[溫若蘅]]著《[[小城書]]》，檢討戒嚴時期「塞民之口」的施政，成為戰後反思的代表作。
* 文思巔的文式經濟學，則被視為對太繁時期以市場指數與政商關係為導向的經濟政策的全面反省。

=== 國際 ===
危機波及大黎等中夏諸國，大黎一度宣布進入宗國安危狀態。大奭向大黎借債以推行平準計畫，使兩國在財政上形成長期的債務關係，直到3990年才開始系統性償還。

== 參見 ==

* [[太繁弊案]]
* [[京荊事變]]
* [[小城事變]]
* [[平準計畫]]
* [[東銀圓]]
* [[紫荊政友會]]
* [[文式經濟學]]

太繁金融海嘯 - 修訂紀錄